中信证券：出清加快 拐点临近
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证券时报e公司讯，中信证券研报表示，市场对经济的预期相对于政策目标存在较大上修空间，外部宏观环境更加温和，A股短期受投资者心态和资金行为影响，对积极的政策变化脱敏，市场出清过程缓慢，随着调整接近极值区域，岁末年初市场和信心的拐点将临近，积极把握卖盘阶段性出清后的市场行情，借情绪低点的市场波动继续增配科技和医药板块。一方面，从政策和宏观环境来看，中央经济工作会议定调积极，针对问题提出了切实的应对思路；市场对经济的预期与去年末相比更偏悲观，但潜在的政策目标更高；美联储近期释放鸽派信号，美债利率回落有利于资金回流非美元资产。另一方面，从A股市场生态来看，近期与港股走势分化表明A股的弱势并不是政策不及预期的问题，持续两年缺乏赚钱效应导致投资者耐心开始消失，年末赎回压力有所加大，机构投资者仓位和持仓结构并没有充分反映负面情绪，市场出清过程缓慢。我们预计市场卖压临近出清，岁末年初有望迎来拐点。
国泰君安：回调后港股接近历史底部，建议关注国内与稳增长相关的红利资产
国泰君安发布研究报告称，往后看，期待更多经济托底的政策推出，关注经济工作会议之后的“三大工程”资金落地进度等。四季度投资策略：1）关注国内与稳增长相关的红利资产，以及黄金应对国内外扰动因素。看好高股息品种，如通信运营商、能源和公用事业等。2）美国衰退交易预期容易出现，但衰退或难成现实，建议在衰退预期交易中布局出口链等相关品种。3）中期关注创新药、电子等。
港股上周震荡下行，生物制药、金融、保险等板块跌幅居前。11月海外流动性利好兑现后，近期负面扰动因素频发。外因包括中国台湾地区选举扰动，美方要求取消中国香港经贸办豁免权和穆迪事件等。内因则是部分经济数据不及预期。港股恒生指数上周累计下跌2.9%，恒生国企指数下跌2.8%，恒生科技指数下跌3.3%。板块方面，生物制药、金融、保险跌幅居前，红利相关板块的公用事业和电信表现相对抗跌。
中信证券：预计美联储此轮加息已经结束，降息时点或为明年年中附近
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本文源自：券商研报精选
核心观点
11月美国新增非农就业人数略超预期增长，失业率回落至3.7%，预计短期美国劳动力市场仍将保持一定韧性。虽然11月薪资环比增速单月出现反弹，但就业市场其他数据显示美国劳动力市场紧张局势在逐步缓解，预计美联储此轮加息已经结束，降息时点或为明年年中附近，未来10年期美债利率或跟随美国经济降温而趋弱运行。
数据：美国劳工统计局公布数据显示，美国11月季调后非农就业人口增19.9万人，高于增18.3万人的预期；11月失业率为3.7%，预期为3.9%，前值为3.9%；11月平均时薪同比增4.0%，预期增4.0%，前值为4.1%；平均时薪环比增0.4%，预期增0.3%，前值为0.2%；11月劳动参与率为62.8%，前值为62.7%，预期为62.7%。